报告评级 - 报告给予经纬恒润"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司持续增大研发投入,且由于宏观因素毛利率承压,利润端存在一定压力。但随着下游需求逐渐修复,新产品加速落地,公司业绩有望加速并迎来拐点 [2][3][4] - 公司作为汽车电子龙头,产品线齐全、技术积累丰厚,随着研发投入逐渐转化为相应成果,未来业务增长空间广阔 [4] 公司投资评级及盈利预测 - 报告预计公司2024/2025/2026年实现收入57.76/72.90/91.72亿元,实现净利润-1.41/1.17/3.34亿元 [4] - 报告维持公司"买入"评级 [4] 公司业务发展 - 公司持续在智能驾驶、车身域控、新能源和动力、底盘域控、自研工具、L4业务等关键技术领域发力,较高的研发投入对本期利润产生一定影响 [2] - 公司智能驾驶、智能座舱、车身和舒适域、智能网联、底盘控制等产品线布局全面,多项产品已完成定点并将量产 [2] - 公司在整车电子电气开发与测试、仿真测试设备与实验室开发、增强型中间件、自主工具业务等方面实现全栈自研,软件赋能"三位一体"业务发展 [3]