报告公司投资评级 报告给予经纬恒润"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司持续增大研发投入,且由于宏观因素毛利率承压,利润端存在一定压力。但随着下游需求逐渐修复,新产品加速落地,公司业绩有望加速并迎来拐点。[2][3][4] 2) 公司作为汽车电子龙头,产品线齐全、技术积累丰厚,随着研发投入逐渐转化为相应成果,未来业务增长空间广阔。[4] 公司投资评级及财务预测 1) 公司 24/25/26 年预计实现收入 57.76/72.90/91.72 亿元,实现净利润-1.41/1.17/3.34 亿元。[4] 2) 公司作为汽车电子龙头,产品线齐全、技术积累丰厚,未来业务增长空间广阔。维持公司"买入"评级。[4] 公司业务发展情况 1) 公司持续在智能驾驶、车身域控、新能源和动力、底盘域控、自研工具、L4 业务等关键技术领域发力,较高的研发投入对本期利润产生一定影响。[2] 2) 公司智能驾驶产品全域自研布局,提供配置丰富的解决方案;智能座舱产品全面布局,从感知端到呈现端综合研发;车身和舒适域产品中加大中央计算平台和区域控制器研发布局;智能网联产品中 T-Box 持续迭代研发,Entry 系列已完成定点并将量产;底盘控制产品中 C-EPS 一体机、DP-EPS 一体机、R-EPS 一体机和全冗余 R-EPS 都已经成功量产,后轮转向产品已获定点。[2] 3) 公司研发服务与解决方案全栈自研,软件赋能"三位一体"业务发展,包括整车电子电气开发与测试、仿真测试设备与实验室开发、增强型中间件以及自主工具业务。[3]