报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 内销方面 - 公司积极落实以旧换新,推出优惠政策吸引消费者 [2] - 公司推动软体品类运营创新和一体化整家均衡发展,成立多个新部门聚焦高潜品类及渠道 [2] 外销方面 - 公司进一步完善内部价值链一体化运营机制,加快海外制造基地和分公司的系统运营能力提升 [2] - 公司稳步提升传统零售商业务、大力发展商超业务、提升SPO业务占比,并积极探索自有品牌出海模式 [2] 财务预测 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为20.9/23.2/26.0亿元,对应PE为9X/8X/7X [3] 公司发布限制性股票激励计划 - 公司拟向84名核心骨干授予983.5万股限制性股票,授予价格11.84元/股 [1] - 业绩考核条件为2025年净利润不低于2021-2023年三年平均,2026年和2027年分别达到105%和110.25% [1] - 公司预计24-28年限制性股票摊销费用分别为1197/4789/3006/1296/295万元 [1]