报告公司投资评级 - 维持"增持"/"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 中国石油中标苏里南油气区块,进军南美海洋油气 [3] - 苏里南-圭亚那盆地是近年来全球油气勘探热点区块,储量潜力较大 [4] - 中石油进入苏里南区块有望加速苏里南海洋油气的开发,公司亦将由此受益 [4] - 油价趋弱时期对中国石油亦有利好,有利于公司获取海外优质油气资源,提升天然气外购话语权 [5] 公司概况 - 中国石油是中国最大的石油公司,主要从事石油和天然气的勘探、开发、生产和销售 [2] - 公司拥有70%合同权益,并获得苏里南浅海14区块及15区块的作业权 [3] 财务数据 - 公司2022-2026年营业收入分别为3.24万亿、3.01万亿、3.05万亿、3.06万亿、3.10万亿元 [6] - 公司2022-2026年归母净利润分别为1.49万亿、1.61万亿、1.73万亿、1.78万亿、1.80万亿元 [6] - 公司2022-2026年EPS分别为0.82元、0.88元、0.94元、0.97元、0.99元 [6] - 公司2022-2026年ROE分别为11.34%、11.44%、11.57%、11.09%、10.33% [13] 估值分析 - 参考可比公司2024年A/H估值水平,给予公司A/H股10.7/7.4x PE,对应目标价10.06元/7.64港元 [3] - 公司2022-2026年PE分别为9.69x、8.98x、8.39x、8.12x、8.02x [13] - 公司2022-2026年PB分别为1.06x、1.00x、0.94x、0.86x、0.80x [13] 风险提示 - 无 [3][5]