深耕汽车零部件，多领域平台型布局 1. 公司从家电业务转型进入汽车零部件行业并实现改制、上市。公司前身"宁海县塑料制品厂"和"宁海县无线电模具厂"始创于1987年,主要从事家电业务,1998年改制为"宁波双林集团股份有限公司"。2000年公司设立"宁波双林精密模具有限公司",转型进军汽车零部件行业,2006年改制设立宁波双林汽车部件股份有限公司,2010年在A股深交所上市。[11] 2. 公司通过收购湖北新火炬、山东德洋、澳大利亚DSI,分别延申轮毂轴承、新能源电驱动、变速箱产品线。2014年公司收购湖北新火炬,产品结构从内外饰扩展至轮毂轴承,2015年公司收购DSI,布局汽车自动变速箱业务,12月公司收购山东德洋电子,进入新能源汽车动力系统行业。[11] 3. 公司作为一家专业智造企业,自2000年成立以来,通过内功修炼和对外收购的双轮驱动战略,构建了多条业务线的发展,现已涵盖汽车内外饰、智能控制系统部件、动力系统、轮毂轴承、滚珠丝杠等多个领域。[11] 主业稳健向上，座椅驱动及轮毂轴承国内领先 1. 公司是国内首家研制座椅水平驱动器的民营企业,具备稀缺的座椅水平驱动器（"HDM", Horizontal Drive Mechanism）自主开发能力。HDM过去常用于中高端汽车以实现座椅前后电动调节,目前加速向中低档车型普及,潜在市场空间广阔。[33][34][35] 2. 公司HDM产品参数世界一流,成功打破欧、日系厂商技术垄断,目前国内市占率达40%,全球市占率约10%-20%,未来有望凭借技术优势、成本控制优势、及时响应能力持续扩大市场份额。[36][37] 3. 公司轮毂轴承业务（即双林新火炬）规模国内市占率排名第二,供海外后市场及国内中高端车企前装市场,针对美国市场已布局泰国新火炬工厂,目前已实现量产交付。[42][43][44] 技术同源开发，拓展丝杠新业务 1. 公司扎根汽车底盘零部件行业20多年,在轮毂轴承领域积累的生产工艺与丝杠产品的生产工艺有较高的同源性,在布局机器人丝杠领域方面具备天然的技术优势。[63] 2. 公司计划从汽车EHB制动用滚珠丝杠轴承到汽车EMB制动用滚珠丝杠、转向用滚珠丝杠轴承逐步推进,同时同步开发机器人用滚柱丝杠产品。目前在EHB制动滚珠丝杠领域,公司已经完成样件制造,并有望在2024年12月实现批量配套生产能力。[64] 3. 公司紧抓人形机器人新方向,凭借HDM滑杆和齿轮的研发团队的技术经验、螺纹加工能力,公司同步研发机器人用滚柱丝杠产品。[55][56][57] 收入预测和估值 1. 公司主要业务包括内外饰、机电、电驱动、轮毂轴承和滚珠丝杠等,未来各业务板块有望保持良好增长态势。[65][66] 2. 我们选取拓普集团、新泉股份、腾龙股份作为可比公司,其2024-2026年ifind机构一致预测PE平均为16、13、10倍,公司2024-2026年归母净利润预计为4.24、3.64、4.47亿元,对应PE分别为12(低于平均值)、14、11倍。首次覆盖,给予"买入"评级。[67][68]