报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 信创板块步入2.0阶段 - 政策频出叠加万亿国债活水有望带动信创板块边际向上 [1] - 资金端,2024年万亿国债计划发布,有望刺激信创领域的资金支出 [1] - 福建省发改委发布信创改造项目,总投资4223.94万元,资金来源由省发改委、省财政厅各承担50% [1] 信创带动公司机构业务高速发展 - 2021年公司国内机构授权业务较2020年同期增长107.10% [2] - 信创产业进入发力期,在政策依托下市场空间显著扩大,公司政企用户需求明显增加 [2] - 公司流版式办公软件产品订单丰厚,加速了公司信创产品的渗透 [2] 信创新时代大空间,公司机构授权业务有望再迎高速发展 - 党政领域PC保有量接近3000万台,过去几年仅替换了700万台,剩余2000万台PC替换空间 [3] - 预计2024-2026年每年替换400/450/500万台PC,办公信创office单价500元,有20/22.5/25亿收入空间 [3] - 随着信创政策进一步发布和万亿国债资金支持,公司机构授权业务有望在信创新一轮的带动下恢复高增长 [3] 财务预测摘要 - 2024-2026年营业收入预测为52.20/64.75/80.95亿元,较之前预测上调16.16%/22.91%/30.66% [6][7] - 2024-2026年归母净利润预测为16.16/22.91/30.66亿元,较之前预测上调2pct/6pct/5pct [6][7] - 公司作为国产办公软件龙头,同时AI相关业务正在快速迭代,维持"买入"评级 [6][7]