报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 聚焦主业,聚焦优势业务领域 - 2024年上半年公司实现营业收入12.24亿元,同比增长2.68%;归母净利润0.30亿元,同比增长81.83%;扣非归母净利润0.21亿元,同比增长147.62% [5] - 医疗卫生信息化业务收入10.46亿元,同比下降2.12%;互联网医疗健康业务收入1.78亿元,同比增长44.25% [5] - 公司在智慧医院、医共体/医联体、基层卫生等领域新增20余个千万级项目 [5] WiNEX持续打造标杆项目,践行交付模式创新 - 截至24H1,公司在全国已累计拥有数百家WiNEX客户,持续打造不同业务领域、不同区域的医疗数字化标杆 [6] - 通过持续完善交付工具、深化知识模板等实现WiNEX"出厂即可用"的交付新模式,有效提升交付效能 [6] 创新业务收入高增长,减亏明显 - "云医"纳里股份、"云药"环耀卫宁、"云险"卫宁科技分别实现营业收入0.81/1.02/0.94亿元,分别同比增长125.10%/17.30%/187.64% [6] - "云医"实现收入高速增长,减亏幅度较大;"云药"已实现盈利;"云险"通过多项措施,逐步减少亏损 [6] 拟回购4000-8000万元,彰显公司发展信心 - 公司拟回购4000-8000万元,价格不超过8元/股,回购股份注销并减少注册资本 [6] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为36.44/42.72/50.72亿元,同比增长15.2%/17.3%/18.7% [7][10] - 预计公司2024-2026年归母净利润为5.01/6.68/8.44亿元,同比增长39.8%/33.5%/26.3% [7][10] - 给予公司2024年动态PE 30-35倍,合理价值区间为6.95-8.11元 [8]