报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司2024H1归母净利润同比增长36%,超预期,主要得益于: - 购物中心经营业绩亮眼,商管业务持续高增长 [1][2] - 住宅物管规模稳步扩张,关联方华润置地稳定交付优质项目 [1][2] - 公司在降本提质增效方面有明显提升 [1][2] 2) 公司是国内购物中心商管领域龙头,具有较强的壁垒 [1] 3) 关联方华润置地经营稳健,住宅物管项目交付保障性强 [1] 4) 公司现金流优秀,分红慷慨,美联储降息周期开启,投资价值凸显 [1] 公司投资评级及盈利预测 1) 公司2024-2026年归母净利润预测分别为35.3/39.4/43.5亿元,较前期预测分别上调5.4%/4.9%/4.2% [1] 2) 当前股价对应PE为15/14/12倍 [1]