报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"的投资评级 [2] - 预计公司2024年和2025年EPS分别为1.47元和1.64元,对应PE为10.95倍和9.80倍,考虑到行业前景和公司行业地位,维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 钛白粉价格回暖推动上半年业绩增长,随着国内政策持续发力,海外需求快速增长等因素带动,2023年以来钛白粉需求底部复苏,带动价格逐步上行 [2] - 公司持续向上游延伸,推动产业链一体化,拥有多处钛矿资源,近年来原材料自给能力不断提高,推动公司的成本竞争力不断增强 [3] - 2024年二季度以来,受需求不振以及欧盟钛白粉反倾销初裁的影响,钛白粉价格有所回落,但未来公司将通过技术创新、降低成本、优化产品结构等方式来提升自身竞争力以应对市场变化,提升市场占有率,业绩有望恢复增长 [3] 报告财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入137.92亿元,同比增长4.10%;实现归属于上市公司股东的净利润17.21亿元,同比增长36.40% [2] - 2024年上半年公司综合毛利率27.53%,同比提升2.42个百分点,净利率12.47%,提升2.95个百分点 [2] - 预计公司2024年和2025年营业收入分别为27,789百万元和30,417百万元,净利润分别为3,511百万元和3,921百万元 [10][11]