报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"[4] 报告的核心观点 1. 2024H 公司经纪、资管、利息净收入以及投资收益（含公允价值变动）占比出现提高,投行、其他收入占比出现下降[7] 2. 经纪业务随市小幅下滑,合并口径经纪业务手续费净收入同比-9.52%[9] 3. 股权融资承压较重,合并口径投行业务手续费净收入同比-46.15%;债权融资核心市场份额保持稳定[11] 4. 固收业务助力券商资管大幅增长,合并口径资管业务手续费净收入同比+74.51%;公募基金业务稳中有升[13][16] 5. 固收自营整体收益情况较好,权益自营应有拖累,合并口径投资收益（含公允价值变动）同比-14.20%[15] 6. 两融及质押规模小幅下降,合并口径利息净收入同比+8.33%[17] 财务数据总结 1. 2024年预计公司EPS为0.32元,BVPS为8.29元,对应P/B为0.74倍[19] 2. 2025年预计公司EPS为0.35元,BVPS为8.54元,对应P/B为0.71倍[19]