报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 首期股权激励授予落地 - 公司首期股权激励向1,412名核心骨干授予股票期权,有助于吸引和保留人才,助力公司长期发展 [1] - 激励授予考核要求为以2023年收入或归母净利为基数,分别实现10%/20%/30%的同比增速 [1] 公司积极布局AI终端硬件制造平台 - 公司积极布局AI终端硬件领域,机器人相关产品收入增长较快,部分新产品业务收入规模大幅度提升 [1] - 公司的散热、电池、快充等终端相关零组件营收与毛利齐头并进,AI终端能耗提升带动散热成刚需 [1] 供应链地位持续提升 - 公司作为苹果核心供应商之一,为苹果提供几千种模组件和零部件,涉及Apple Watch、AirPods等产品 [1] - 苹果COO Jeff访华考察公司,供应链地位持续提升 [1] 财务数据总结 营收情况 - 2024年预计营业收入40,469百万元,同比增长20.8% [3] - 2026年预计营业收入62,176百万元 [3] 利润情况 - 2024年预计归母净利润2,005百万元,同比下降2.23% [3] - 2026年预计归母净利润4,156百万元,同比增长28.14% [3] 估值水平 - 2024年PE为21倍,2026年PE为10倍 [3] - 2024年PB为2.1倍,2026年PB为1.6倍 [3]