报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司8月制造业务营收单月同比增长21%,累计同比增长7% [1] - 公司通过灵活调度产能以及有序加班计划,带动制造业务整体产能利用率及鞋履出货量的良好复苏 [1] - 公司致力推行降本增效及严谨费用节约计划,加上低基期效应,带动盈利稳健增长 [1] - 随着库存去化周期结束,以及奥运赛事带动,订单能见度随着全球鞋履行业逐渐回暖而有所改善 [1] 公司概况 - 裕元为全球最大的运动、运动休闲、休闲鞋及户外鞋制造商,拥有多元化的品牌客户组合及生产基地 [1] - 公司与Nike、adidas、Asics、New Balance、Salomon及Timberland等领导国际品牌拥有长期合作关系,提供享誉盛名的顶级服务 [1] - 公司遍布全球的产能具备超卓生产能力,于快速反应能力、灵活性、创新能力、设计开发能力以及卓越的品质受到广泛认可 [1] 财务预测 - 我们维持盈利预测,预计公司FY24-26年收入分别为86.5亿美元、96.45亿美元、109.35亿美元 [1] - 预计公司FY24-26年归母净利分别为3.8亿美元、4.2亿美元、4.6亿美元 [1] - 预计公司FY24-26年EPS分别为0.24美元/股、0.26美元/股、0.29美元/股 [1] - 对应PE分别为7x、7x、6x [1]