报告公司投资评级 - 报告给予创业慧康"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 医疗 IT 业务增长稳健 - 医疗 IT 需求逐步回暖,公司上半年经营业绩稳健 [5] - 医疗 IT 新增订单持续增长,大单亮眼 [6] - 新一代产品 HI-HIS 持续深化推广 [6] - 与飞利浦共同研发的飞悦康 CareSync 开启项目售前工作 [6] - 持续推进智能医疗生态,加大 AI 领域布局 [6] 盈利预测与投资建议 - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 18.62/21.99/27.13 亿元,同比增长 15.2%/18.1%/23.3% [8] - 预计归母净利润分别为 2.25/2.90/3.86 亿元,同比增长 514.5%/28.4%/33.5% [8] - 预计 EPS 分别为 0.15/0.19/0.25 元 [8] - 给予公司 2024 年动态 30-35 倍 PE,合理价值区间为 4.50-5.25 元,维持"优于大市"评级 [8] 财务数据总结 财务指标 - 2023-2026 年营业收入分别为 16.16/18.62/21.99/27.13 亿元 [7] - 2023-2026 年归母净利润分别为 0.37/2.25/2.90/3.86 亿元 [7] - 2023-2026 年 EPS 分别为 0.02/0.15/0.19/0.25 元 [7] - 2023-2026 年毛利率分别为 47.0%/49.1%/50.2%/50.8% [7] - 2023-2026 年净资产收益率分别为 0.8%/4.7%/5.6%/7.0% [7] 估值指标 - 2024 年 PE 为 22.95 倍 [9] - 2025 年 PE 为 17.87 倍 [9] - 2026 年 PE 为 13.39 倍 [9] 偿债能力 - 2023-2026 年资产负债率分别为 19.5%/22.1%/22.2%/24.3% [11] - 2023-2026 年流动比率分别为 2.84/2.43/2.40/2.26 [11] - 2023-2026 年速动比率分别为 2.46/2.10/2.06/1.91 [11] - 2023-2026 年现金比率分别为 0.98/0.85/0.70/0.56 [11] 经营效率 - 2023-2026 年应收账款周转天数分别为 330.89/313.01/293.90/283.81 天 [11] - 2023-2026 年存货周转天数分别为 114.68/110.36/103.05/98.53 天 [11] - 2023-2026 年总资产周转率分别为 0.28/0.31/0.34/0.38 [11] - 2023-2026 年固定资产周转率分别为 5.53/5.83/6.23/6.97 [11] 风险提示 - 新产品推广不及预期 [8] - AI 应用落地不及预期 [8] - 项目实施交付周期延长 [8]