报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司上半年实现营业收入57.4亿元,同比下降6.6%;实现归母净利润7.6亿元,同比下降14.9% [4] - 水运业务有所承压,陆运业务增幅明显。水运业务收入45.5亿元,同比下降9.6%;陆运业务收入11.9亿元,同比增加7.3% [4] - 内需压力导致运价下跌,但公司表现优于行业。行业运价PDCI综合指数上半年均值下降21.0%,而公司Q2营收同比下降4.9%,降幅小于行业 [4] - 公司加强成本管控,通过成本节约和资产管理提升盈利能力。2Q24毛利率为9.0%,同比提升1.4个百分点 [5] - 政府补助下发和资产处置收益是Q2非经常性收益的主要部分 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司盈利分别为17.2、17.6、18.4亿元,对应PE为9、8、8倍 [5] - 公司目前承诺分红比率不低于60%,股息回报有吸引力。预计2024-2026年股息率分别为7.19%、7.2%、7.6% [5]