报告公司投资评级 - 报告将公司评级调整为"增持"[7] 报告的核心观点 收入稳定,利润和现金流承压 - 公司2024年上半年实现营业收入210.5亿元,同比增长1.5%[1][2] - 实现归母核心净利润18.40亿元,同比下降31.7%[2] - 经营活动现金净额约2.70亿元,较上年同期下降87.7%[2] 管理规模稳步增长,新拓住宅占比提升 - 除三供一业外,公司合同管理面积约16.35亿平方米,同比下降0.71%[3] - 收费管理面积约10.06亿平方米,同比增长9.78%[3] - 新增签约及入场年化收入中,住宅业态占比达48.7%,较上年同期提升近13个百分点[3] 业务结构优化,物管收入占比提升 - 物业管理服务收入占比60.6%,较上年同期提升1.8个百分点[4] - 社区增值服务收入占比9.5%,较上年同期提升0.4个百分点[4] - 非业主增值服务收入占比1.7%,较上年同期下降3个百分点[4] 财务数据和估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为11.21、12.07、12.61亿元[4][5] - 2024年预测市盈率为10.69倍[5]