报告公司投资评级 - 给予公司买入评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年实现收入188.6亿元,同比增加32.1% [1] - 毛利率为17.2%,较去年同期增加约2.3个百分点 [1] - 运营费用率维持在12%以内,归母净利润为10.8亿元,同比增加147.1% [1] 手机业务表现 - 手机业务收入130.3亿元,同比增长34.5% [1] - 手机镜头出货6.3亿件,同比增长23.7%,继续保持全球第一市场份额 [1] - 6P及以上高端镜头出货1.6亿件,同比增长23.2% [1] - 手机模组出货2.9亿件,同比增长13.5%,维持全球第一市场份额 [1] 汽车和AR/VR业务表现 - 汽车业务收入28.8亿元,同比增长13.1% [1] - 完成长距激光雷达模块、具备自动加热功能ADAS车载镜头等的研发,获得多个激光雷达和车载模组定点项目 [1] - AR/VR业务收入9.9亿元,同比增长111.4% [1] 未来展望 - 上调手机镜头和模组指引,手机镜头出货量同比提升5-10%,毛利率有望达到20-25% [1] - 全年车载镜头出货预计增长10-15%,毛利率维持在40% [1] - AR/VR业务收入指引由年初的同比增长15%上调至25% [1] 财务数据总结 收入和利润 - 2024-2026年预测收入分别为383.9/437.8/478.8亿元 [1] - 2024-2026年预测净利润分别为22.7/28.7/33.4亿元 [1] 每股数据 - 2024-2026年预测每股盈利分别为2.079/2.634/3.067元 [3] - 2024-2026年预测每股派息分别为0.68/0.86/1.00港元 [3] 估值 - 给予公司2025年20倍PE估值,目标价57.3港元,较现价有31.65%上涨空间 [1]