报告投资评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入"(维持) [1] 报告核心观点 - 公司上半年业绩符合预期,营业收入2770.86亿元,同比下降12.4%;归母净利润66.28亿元,同比下降6.5%;扣非归母净利润10.20亿元,同比下降82.0% [4] - 公司毛利率及费用率承压,但现金流大幅改善,上半年经营活动现金流净额113.17亿元,同比增长64.2% [4] - 上汽通用销量承压影响投资收益,但合资品牌新能源车型销量表现良好,有助于下半年业绩改善 [4] - 公司加大新能源市场开拓力度,下半年将推出多款新能源新车型,同时积极拓展海外市场 [4] 财务数据总结 - 预测2024-2026年EPS分别为1.21、1.22、1.34元 [5] - 可比公司2025年平均市盈率为13倍,给予公司目标价15.86元 [5][7]