报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 收购莱尼公司，完善汽车业务版图 - 立讯精密通过全资子公司以2.05亿欧元收购莱尼公司下属全资子公司Leoni K的50.1%股权 [1] - 借助此次收购,有助于立讯在产品开发、市场拓展、客户准入、产能布局、物料采购等方面与莱尼公司实现资源互通、优势互补和战略协同,快速形成公司在全球汽车线束领域的差异化竞争优势 [1] AI全面赋能,多元化发展 - 公司通过在消费电子领域所积累的快速迭代能力和成本控制意识,深耕汽车零部件领域,与海内外头部主机厂和汽车品牌客户的深度战略合作伙伴关系,在汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等领域实现全面布局 [1] - 公司持续夯实消费电子业务基本盘,另一方面充分借助通讯业务、汽车业务两大落脚点,推动公司多元化发展 [1] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024/25/26年归母净利润为137.6/174.4/209.9亿元,对应PE为19/15/13倍 [1] - 随手机组装份额持续提升、汽车和通信业务的客户拓展及新品放量,公司业绩有望进一步增长 [1] 主要财务指标 - 2023-2026年营业收入分别为231,905/271,670/324,330/374,925百万元,增长率为8.4%/17.1%/19.4%/15.6% [2] - 2023-2026年归母净利润分别为10,953/13,764/17,436/20,992百万元,增长率为19.5%/25.7%/26.7%/20.4% [2] - 2023-2026年毛利率分别为11.58%/12.77%/12.89%/12.96%,净利率分别为4.72%/5.07%/5.38%/5.60% [2] - 2023-2026年ROA分别为6.76%/6.74%/7.57%/7.98%,ROE分别为19.45%/20.44%/20.90%/20.45% [2]