报告公司投资评级 - 新世界发展(17 HK)的投资评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 新世界公布了2024财年的最新财务情况,预期可能录得持续经营业务核心经营溢利(「核心经营溢利」)为65亿至69亿港元,较2023财年同比下跌18%至23% [2] - 新世界需要于2024财年进行一次性非现金重估亏损,总额介乎85亿至95亿港元,另外还需要录得一次性及非现金亏损82.6亿港元,预计于2024财年录得股东应占亏损190亿至200亿港元 [2] - 分析师下调新世界的收入和核心利润预测,但仍料核心利润不会出现亏损,下调目标价至10.18港元,对应预测资产净值折让80%,维持买入评级 [2] 财务数据总结 收入 - 2022年收入为682.13亿港元,2023年增长39.6%至952.14亿港元,预计2024年下降41.3%至559.28亿港元 [5] - 2025年和2026年收入预计分别为612.10亿港元和627.84亿港元,增长9.4%和2.6% [5] 核心利润 - 2022年核心利润为70.85亿港元,2023年下降13.6%至61.17亿港元 [5] - 预计2024年核心利润大幅下降80.8%至11.72亿港元,2025年和2026年分别为13.10亿港元和17.64亿港元,增长11.8%和34.6% [5] 每股指标 - 2022年每股收益为2.81港元,2023年下降13.6%至2.43港元 [5] - 预计2024年每股收益大幅下降63.7%至0.47港元,2025年和2026年分别为0.52港元和0.70港元,增长11.8%和34.6% [5] - 每股股息2022年为2.06港元,2023年增加14.1%至2.35港元,预计2024年下降83.2%至0.40港元 [5] 财务比率 - 2022年毛利率为26.7%,2023年下降至22.5%,预计2024年回升至26.7% [5] - 2022年净利率为5.3%,2023年下降至3.6%,预计2024年大幅下降至-28.7% [5] - 2022年ROA为1.1%,2023年下降至1.0%,预计2024年下降至-3.2% [5] - 2022年ROE为3.3%,2023年下降至3.1%,预计2024年下降至-10.0% [5]