报告评级 - 报告给予中国核建(601611.SH)买入评级 [4] 报告核心观点 - 核建业务步入景气区间,2024年8月国常会核准11台机组,总投资额超2000亿元,为公司2024-2027年业绩高增确立基础 [5] - 得益于此前充分的计提,公司上半年信用减值仅2.4亿,同比减少1.3亿,或说明公司当前资产质量已走出谷底 [5] - 考虑未来核电长期的景气度,高毛利、低减值的优质核建业务将有力带动公司业绩高增,预计2024、2025年公司实现业绩24.23、28.37亿元 [5] 财务数据总结 - 2024上半年实现营业收入546.27亿元,同比增长0.10%;归属净利润9.55亿元,同比增长6.88%;扣非后归属净利润10.33亿元,同比增长20.59% [4] - 2024上半年综合毛利率9.83%,同比提升0.19pct;归属净利率1.75%,同比提升0.11pct;扣非后归属净利率1.89%,同比提升0.32pct [4] - 2024上半年经营活动现金流净流出129.01亿元,同比少流出1.86亿元;收现比66.53%,同比提升3.59pct;净现比63.39%,同比下降6.11pct [4]