报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 一次性手套行业概况 - 丁腈手套性能优异、应用场景广泛,已成为一次性手套的主流产品,且渗透率有望持续提升 [19][20][21][22] - 丁腈手套行业存在较高的资金、技术和资质壁垒 [23][24][26][27] - 全球手套市场呈现周期性波动,与流行病事件密切相关 [28][32] 英科医疗的核心优势 - 公司成本优势显著,主要体现在原材料自供和使用成本最低的清洁燃煤 [36][37][40][41][43] - 公司产线较新且技术先进,自动化程度高,生产效率和产品质量优势明显 [44] - 公司创始人具有丰富的海外贸易经验,销售渠道和客户资源优势明显 [46] 公司发展驱动 - 公司账面现金充裕,可支撑后续产能持续扩张 [47][48] - 公司正积极布局海外产能,应对美国关税政策变化 [49][53] 财务分析 - 公司收入和利润呈现周期性波动,与行业供需变化密切相关 [54] - 公司成本优势显著,毛利率和净利率行业领先 [57][58] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为12.5/16.6/20.3亿元,同增226%/33%/22% [62][63][64][65][66] - 公司估值较同行业仍有较大提升空间 [68]