报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入13.64亿元,同比-7.96%;实现归母净利润0.87亿元,同比-58.09%;实现扣非归母净利润1.74亿元,同比-24.28% [1] - 2024Q2公司实现营业收入7.23亿元,同比-1.67%,环比+12.81%;实现归母净利润0.36亿元,同比-47.79%;实现扣非归母净利润1.01亿元,同比+0.09%,环比+40.47% [1] - 2024年上半年公司归母净利润承压主要是:1)公司持有的纳入交易性金融资产的股票发生公允价值变动导致亏损4528万元;2)计提未决诉讼预计负债和存货报废损失同比增加共同影响损失5755万元 [1] 公司发展战略 - 公司夯实处方药核心业务领域,着力保障核心产品市场份额稳定、提升创新药商业化能力以及提升重点潜力品种销售贡献 [1] - 在创新方面,公司已有1个创新药项目获批上市,1个创新药项目的新药上市申请获得受理,6个创新药项目处于临床试验阶段 [1] - 公司已建立多模式良性循环的研发生态体系,构建自主研发为主、合作研发为有效补充的研发模式,研发成果有望逐步兑现,带动公司业绩长期持续发展 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.02亿元、4.09亿元、5.26亿元,对应增速分别为14.6%,35.6%,28.6% [2] - 对应PE 31X/23X/18X [2]