报告评级和核心观点 投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 公司销售规模有所收缩,但销售行业排名稳居首位,龙头地位稳固 [1] - 公司拿地强度回升,融资渠道畅通,资金成本优势明显,有望持续受益于宽松地产政策及行业格局优化 [1] - 公司 1-8 月拿地金额权益比 78.8%,其中在一线城市拿地金额占比 60.2% [3] - 公司 2024 年 1-7 月成功发行公开市场债券 359.02 亿元,票面利率不超过 3.2%,较年初下降 25BP,持续保持低位 [3] 公司经营情况 销售情况 - 2024 年 8 月,公司签约金额 221.15 亿元,同比减少 29.36%;签约面积 125.43 万平方米,同比减少 21.83% [5][6][7] - 2024 年 1-8 月,公司实现签约金额 2207.69 亿元,同比减少 26.20%;实现签约面积 1224.64 万平方米,同比减少 28.89% [5][6][7] - 2024 年 8 月,公司项目销售均价 17631.35 元/平方米,同比下降 9.64%;2024 年 1-8 月公司项目累计销售单价 18027.26 元/平方米,同比增长 3.79% [1] - 据克尔瑞数据显示,2024 年 1-8 月,公司全口径销售排名全行业第一 [1] 拿地情况 - 2024 年 8 月,公司以招拍挂形式获取上海市青浦区一宗住宅用地,拿地成本 4.29 亿元,权益比例 100% [3] - 公司 1-8 月拿地 20 宗,总建筑面积 165.4 万平方米,对应土地款 259.7 亿元,其中在一线城市拿地金额占比 60.2% [3] 财务情况 - 公司 2024 年 1-7 月成功发行公开市场债券 359.02 亿元,包括 95 亿元中票和 54 亿元公司债,票面利率不超过 3.2%,较年初下降 25BP,持续保持低位 [3] - 截至 2024 年上半年,公司有息负债 3725 亿元,综合成本降至 3.31%;扣除预收款的资产负债率为 65.67%、净负债率为 66.18%、现金短债比为 1.22,资产负债结构保持稳健 [3]