贵州三力的投资评级和核心观点 投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [45] 核心观点 1. 立足开喉剑,内生与外延双轮驱动 - 深耕中药三十年,产品矩阵丰富 [1][2] - 收并购丰富产品管线,公司业绩表现亮眼 [10][11][12] - 扩张自营销售队伍,多渠道丰富营销体系 [14] 2. 三力制药:立足儿科广阔市场,开喉剑大单品优势显著 - 儿科用药市场广阔,顶层政策支持 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 开喉剑喷雾:十亿级别大单品,院内院外双重发力 [26][27][28][29][30] - 强力天麻壮仲胶囊 [31] 3. 外延并购多家企业,产品管线日渐丰富 - 汉方药业 [34][35] - 德昌祥 [38][39] - 云南无敌制药 [39] 4. 盈利预测与投资建议 - 盈利预测 [41][42][43][44] - 投资建议 [45] 5. 风险提示 - 产品销售和推广不及预期风险 - 重点产品受集采等政策影响降价风险 - 研发失败或进度不及预期风险 - 原材料价格波动的风险 [47]