报告公司投资评级 - 报告给出蔚来汽车的买入评级 [3] 报告的核心观点 - 2季度收入略超预期,汽车毛利率超预期,主要是由于供应商采购合同重谈带来单车成本下降,同时折扣和优惠略有收窄 [1] - 预期下半年汽车毛利率按季改善,乐道下半年接棒成为销量增长动力 [2] - 拐点已至,维持买入评级,目标价为59.88港元,现价对应2024年销量预测仅0.9倍市销率,估值吸引 [2][3] 财务数据分析 - 2022年收入为492.69亿元人民币,同比增长36.3% [9] - 2022年净亏损142.8亿元人民币,2023年预计净亏损208.44亿元人民币 [9] - 2024年预计收入为628.47亿元人民币,同比增长13.0% [9] - 2024年预计每股亏损9.92元人民币 [9] - 2022年末现金及现金等价物为198.88亿元人民币,2023年末预计为329.35亿元人民币 [9] - 2022年末总资产为962.64亿元人民币,2023年末预计为1173.83亿元人民币 [9] - 2022年末总负债为686.17亿元人民币,2023年末预计为877.87亿元人民币 [9]