报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 国内新品主要亮点 - 公司密集发布扫地机新品,包括G20s Ultra、P20 Pro、P10S Pure等,搭载行业突破性技术兼顾中端性价比 [9][10][11][12] - G20s Ultra定位为全能新旗舰,在机身薄度、导航系统、吸力等方面均有提升 [10] - P20 Pro在智能化方面优势明显,ReactiveAI避障4.0系统性能优于竞品 [16] - P10S Pure为公司主打性价比的型号,在保留全功能基站的前提下调整部分功能模块实现价格下沉 [12] 海外新品主要亮点 - 公司推出Qrevo Curv和Qrevo Slim两款新品,在机身设计、导航系统等方面领先市场 [14][15] 国内市场表现 - 扫地机行业线上销量和销额均保持增长,公司主要型号销额市占率稳居行业前列 [17][18][19][20] 海外市场表现 - 公司持续扩展海外市场,在西欧、发展中亚洲等地区市占率持续提升,体现品牌韧性 [21][22] 盈利预测和投资建议 - 预计2024-2025年归母净利润同比增长24.2%、17.5%,给予公司2024年PE20倍,对应合理价值276.14元/股,给予"买入"评级 [23]