报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 HARMONi-2研究大超预期，一线"去化疗方案"极具吸引力 - 依沃西头对头挑战K药获得创记录研究结果，中位PFS接近翻倍 [9][10] - 依沃西单药"去化疗"方案达到了PD-1/L1抑制剂联合化疗的效果 [13][14] - 依沃西有望突破中央型肺鳞癌患者无法使用抗VEGF药物的壁垒 [16] 依沃西多个2期数据优异，联合AK117治疗头颈鳞癌启动3期 - 依沃西有望重塑NSCLC围术期治疗格局，pCR提升至52.7% [19] - 依沃西联合AK117的2期数据极具挑战结直肠癌标准疗法的潜力 [22][23][24] 依沃西美国肺癌销售峰值超45亿美元，正加速海外临床开发 - 依沃西美国肺癌销售峰值超45亿美元 [25][26] - 合作伙伴Summit Therapeutics计划2025年开展HARMONi-7研究 [26] - 依沃西的海外价值应该持续给予重估 [27]