报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业总收入27.07亿元,同比下降7.72%;归母净利润亏损5.92亿元,去年同期亏损5.54亿元;扣非净利润亏损6.54亿元,去年同期亏损5.88亿元 [2] - 网安业务收入下滑,云计算及IT基础设施业务收入下降,基础网络和物联网业务收入下降 [2] - 公司2024H1期末合同负债规模13.88亿元,同比增长19.49% [2] - 公司毛利率下降,费用率整体稳定 [2] - 公司持续加大对AI技术的研发投入,发布了深信服安全GPT 3.0升级版本,并坚定执行渠道化战略 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润为2.63/3.46/5.28亿元 [2] - 2023-2026年营业收入增长率分别为3.4%/9.1%/14.2%/9.4% [7] - 2023-2026年归母净利润增长率分别为1.9%/32.7%/31.8%/52.4% [7] - 2023-2026年毛利率分别为65.1%/67.8%/70.2%/70.9% [7] - 2023-2026年ROE分别为2.2%/2.9%/3.7%/5.4% [7]