报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司核心业务或将受益于我军航空装备升级换代带来的需求增长 [3] - 公司锻造产能有望在十四五期间持续落地 [3] - 考虑到 C919 国产大飞机交付尚属早期以及军品价格波动等的影响,预计公司 24-26 年营收和归母净利润有所下调 [3] 公司财务数据和估值分析 - 2024-2026年公司营收预计为121.71/144.55/162.11亿元,归母净利润预计为15.74/18.92/22.68亿元 [4] - 对应2024-2026年PE为16.28/13.55/11.3x [4] - 2024-2026年公司毛利率预计为31.34%/31.45%/31.95%,净利率预计为12.93%/13.09%/13.99% [7] - 2024-2026年ROE预计为12.35%/13.23%/14.03% [7] 参控股公司业务进展 - 宏远公司大锻件研制转批产,上半年民航订货及收入同比均实现115%以上增长 [3] - 安大公司在发动机及飞机配套产品竞争中标率持续提升,新开发重点客户7家,民航收入增长翻番 [3] - 景航公司首次承揽的高压涡轮轴锻件首批试制成功,配套ARJ21飞机锻件产品完成首批锻造 [3] - 力源公司攻克了某无人机液压源子系统设计难题,完成某机器人关节运动柱塞泵样机交付及深海柱塞泵产品样机装配 [3] - 永红公司民品业务加强与希卓斯贝克玛战略合作,锁定未来三年超过1.5亿元订单 [3] - 宏山公司2024年6月顺利完成生产资质取证检查,预计下半年实现产品生产交付 [3]