投资评级和报告核心观点 - 首次覆盖亿纬锂能,给予"优于大市"投资评级 [1] - 24Q2 业绩稳健增长,消费和储能电池业绩亮眼 [5] - 储能出货量高增,但毛利率略有承压,未来随着系统比例提升有望提升 [5] - 消费电池业绩表现亮眼,新产能释放在即,未来增速有望保持30%左右 [5] - 动力电池板块承压,但商用车装机市占率提升 [6] - CLS模式正式落地,开拓海外市场,美国合资项目有望带来收益 [6] 盈利预测 - 预计公司24-26年归母净利润分别为45.11/59.54/72.10亿元,对应EPS为2.21/2.91/3.52元 [6][7][8][9][10] - 给予2024年20-25倍PE估值区间,对应合理价值区间为44.10-55.13元 [6] 风险提示 - 储能市场增速不及预期、动力电池增速不及预期、消费电池增速不及预期、价格战过于剧烈 [6]