报告公司投资评级 - 公司评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 上半年营收有所承压,大本营护城河较为稳固 [2] - 扣非归母净利率同比提升 [2] - 深耕"领鲜"战略,推进渠道下沉 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.8亿元、5.4亿元、6.0亿元,同比分别-50%、12%、12% [3] 公司财务数据总结 - 2023-2026年营收分别为264.9亿元、246.5亿元、255.9亿元、265.7亿元,同比变化为-6.1%、-6.9%、3.8%、3.8% [3] - 2023-2026年归母净利润分别为9.7亿元、4.8亿元、5.4亿元、6.0亿元,同比变化为168.2%、-50.2%、11.7%、12.4% [3] - 2023-2026年毛利率分别为19.7%、19.7%、20.1%、20.5% [4] - 2023-2026年净利率分别为3.7%、2.0%、2.1%、2.3% [4] - 2023-2026年ROE分别为10.8%、5.3%、5.7%、6.1% [4] - 2023-2026年ROIC分别为8.0%、5.5%、6.0%、6.4% [4]