报告概述 - 本报告为比亚迪公司的深度研究报告,重点分析了公司的高端化战略 [1][2] - 报告从成功高端化的构成要素、高端化对投资价值的影响、以及丰田打造雷克萨斯的成功经验等方面进行了全面分析 [1][2] 高端化的定义与要素 - 成功的整车品牌高端化=高端属性(动力性+舒适性)×爆款(设计+定价)×时间 [10][11] - 无论燃油还是新能源时代,动力性和舒适性是高端化的核心要素 [11][12] - 新能源时代,动力性和舒适性的内涵有所延展,但基本要求不变 [13] 高端化对投资价值的影响 - 高端车型ASP越高,单车净利也越高,但过高的ASP可能会压制销量 [14][15][16] - 成功的高端化需要兼顾利润和销量,才能最大化公司整体利润和市值 [16][17][18] 丰田打造雷克萨斯的成功经验 - 丰田在日本国内市占率稳定,海外销量遇瓶颈,决定打造高端品牌雷克萨斯 [19][20] - 雷克萨斯初代LS400在动力性、舒适性和定价上都超越了同级别竞品 [23][24][25][26][27] - 凭借出色的产品力,LS400一经上市即取得了巨大成功,扭转了丰田的品牌形象 [30]