报告公司投资评级 公司首次给予"增持-A"的投资评级。[6] 报告的核心观点 1. 公司凭借在轴承及套圈业务上沉淀的工艺,展开平台化经营。传统主业轴承产品和套圈供应舍弗勒、斯凯孚等轴承巨头,有望保持平稳增长。[6] 2. 虽然2024Q1风电滚子不及预期,但2024Q2及后续订单有明显改善,风电业务下半年有望扭转颓势并实现增长。[3][4] 3. 公司在汽配领域尤其是安全气囊气体发生器部件业务实现高速增长,已成为国内该类产品的唯一生产企业,成功实现进口替代,未来有望保持较快增长。[4] 4. 热管理领域,中长期看好新能源汽车上公司产品矩阵拓宽以及价值量提升。[6] 5. 在滚柱/滚珠丝杠业务布局上,公司凭借全产业链优势和先期技术储备,已完成产品的快速迭代,其中,汽车丝杠进展相对较快,人形机器人用丝杠还需关注下游客户的进展,看好该业务中长期增长潜力。[6] 财务数据总结 1. 公司2024-2026年归母净利润分别预计为1.43亿元、1.84亿元、2.43亿元,同比分别增长3.4%、28.6%、32.3%。[6] 2. 2024-2026年EPS分别为0.39元、0.50元、0.66元,按照9月13日收盘价,PE分别为32.1倍、24.9倍、18.9倍。[6] 3. 2024-2026年公司毛利率分别为17.7%、19.0%、19.8%,净利率分别为4.4%、5.1%、5.8%。[9] 4. 2024-2026年ROE分别为4.9%、6.1%、7.6%,ROIC分别为4.1%、5.0%、6.0%。[9]