邮储银行：利息净收入维持正增，资产质量稳定
邮储银行(601658) 天风证券·2024-09-13 16:00- 利润表现上看 - 利息净收入保持正增长,同比上升1.83%。[2][3] - 贷款"以量补价"效果显著,贷款利息收入同比上升3.26%。[2][3] - 金融投资收益率下降,但利息收入仍同比上升3.64%。[2][3] - 净息差略微下滑1bp至1.91%,但较往期下探幅度有所缓解。[2][14] 2. 资产负债结构上看 - 生息资产总计增加4.2%,其中贷款占比52%,金融投资占比35%。[3][20] - 对公贷款增长9.9%,基建、制造业、房地产等领域贷款增长较快。[3][20] - 存款总额增加6.5%,其中零售存款占比86.4%。[3][20][21] 3. 资产质量方面 - 不良贷款率0.84%,较年末小幅上升1bp,不良生成水平得到大幅改善。[4][22] - 贷款拨备率2.72%,不良拨备覆盖率325.6%,资产质量整体稳定。[4][22] 4. 盈利预测与估值 - 预测2024-2026年归母净利润同比增长0.74%、1.85%、5.38%。[6] - 目标价5.93元,对应2024年0.72xPB,较当前价格有31%上涨空间。[5][8]