报告公司投资评级 - 公司被给予"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 前驱体业务 - 公司作为前驱体龙头企业,前驱体出货量快速增长,产品结构持续优化 [5][6] - 前驱体出货量预计2024-2026年分别为27/32/37万吨,单价预计为8.0/7.8/7.6万元/吨,单位毛利预计为1.1/1.0/0.9万元/吨 [9] 镍产品业务 - 公司在印尼建立镍资源冶炼四大原材料生产基地,镍产品营业收入预计2024-2026年实现430%/60%/10%的增长,毛利率预计为11%/12%/12.5% [6][9] 其他业务 - 公司其他业务营业收入预计2024-2026年维持在10亿元左右,毛利率预计为5% [9] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.29/27.36/29.95亿元,同比-0.9%/+42.3%/+8.6% [7][10] - 预计公司2024年PE估值区间为18-20倍 [8]