报告评级 - 报告给予上海沿浦(605128.SH)买入评级,维持原有评级 [1] 报告核心观点 - 公司近期收到来自6个客户的新项目定点通知书,新项目生命周期为4-6年,预计可产生约23.52亿元营收 [1] - 公司获得李尔系多个座椅骨架定点,体现公司在座椅骨架领域的供应、开发、质量服务等口碑,打消了市场对公司后续进军座椅总成业务后与李尔系客户形成强竞争订单会下滑的担忧 [1][2] - 公司的座椅骨架业务已经跑通了tier1模式,直接对接到主机厂,同时在原客户李尔系中也继续获取新项目,骨架业务长期成长逻辑持续增强 [1] - 中短期来看,公司盈利拐点已过,客户多个项目和赛力斯新集装箱开始发力,贡献增长新动能 [1] - 中长期来看,公司作为骨架龙头进军座椅总成,看好公司在空间大、格局好的乘用车座椅赛道上的发展前景 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为23.29亿元、29.31亿元、37.01亿元,同比增长53.3%、25.9%、26.3% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.40亿元、2.25亿元、3.15亿元,同比增长53.7%、60.7%、40.0% [1] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.18元、1.90元、2.66元 [1] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为10.5%、14.6%、17.1% [1]