报告公司投资评级 - 下调盈利预测,维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 1H24公司实现营收47.6亿,yoy-5.36%;毛利率26.4%,yoy-7.9pcts;归母净利润2.80亿,yoy-64.0%;扣非归母净利润2.85亿,yoy-61.1% [5] - 2Q24营收26.4亿,yoy-1.45%,qoq+25.0%,归母净利润2.47亿,yoy-37.8%,qoq+644% [5] - 产品及方案业务收入达23.4亿元,占总营收49.2%,毛利率19.7% [5] - 分应用领域看,泛新能源领域占比39%,消费电子领域占比36%,工业设备占比16%,通信设备占比9% [5] - MOSFET、IGBT、碳化硅和氮化镓功率器件收入同比保持快速增长,模块整体规模增长85% [5] - 制造与服务业务营收23.0亿元,占总营收48.3%,毛利率达33.9% [5] - 6英寸晶圆制造产能约23万片/月,8英寸14万片/月,重庆12英寸晶圆生产线正在上量爬坡 [5] - 多平台技术产品进入风险量产,发布了新一代平台技术 [5] - 加大研发投入,从2021年的7.1亿元增长至2023年11.54亿元,1H24研发费用达5.74亿,研发费用率12.05% [5] - 全面拓展汽车电子、新能源等中高端应用市场,产品进入多家重点客户 [5] 财务数据总结 - 2024年营业总收入预计为10,722百万元,同比增长8.3% [7] - 2024年归母净利润预计为810百万元,同比下降45.3% [7] - 2024年毛利率预计为26.7% [7] - 2024年ROE预计为3.6% [7] - 2024年市盈率预计为57倍 [7]