公司投资评级 - 迈瑞医疗首次评级为"推荐"[1] 报告的核心观点 公司发展概况 - 迈瑞医疗成立于1991年,目前已拥有国内同行业中最全的产品线,以安全、高效、易用的"一站式"产品和从中低端到高端、从科室到全院的集成化解决方案满足临床需求[1] - 公司在不同国家因地制宜,持续突破中高端客户,产品端实现自研+外延双轮驱动,市场端持续拓展,需求端受益于人口老龄化和政策加码[1] 三大核心业务 1. 生命信息与支持业务 - 公司在监护仪、麻醉机、呼吸机等多产品领域处于全球领先地位,持续开拓高端客户[1][2][3][4][5][6][7] - 公司推出"瑞智联"生态系统,实现医院管理水平的全面升维[24] 2. 体外诊断业务 - 国内集采政策推动公司市占率快速提升,同时公司通过并购实现上游原料自主可控和海外供应链布局[31][32][33][34][35][36] 3. 医学影像业务 - 以中低端产品为基,逐步向高端市场迈进,目前已成为全球第三大超声品牌[25][26][27][28][29][30][42] 新兴业务布局 - 公司积极布局微创外科、动物医疗、骨科、心血管等新兴业务,形成产品端新增长曲线[45][46][53][54][55][56][57][58][59] 估值分析 - 公司估值处于历史低位,发展趋势向好,与可比公司相比具有较高的投资性价比[64][65][66][67][68][69] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较高增速[70]