报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年业绩表现符合预期,公司调整部分和联营公司股债结构划分 [5] - 英国板块表现强劲,加拿大板块盈利因电价下跌出现较大降幅 [11] - 二次上市已完成,公司收并购交易不断推进 [12] - 预计公司2024-2026年净利润分别为84.58/87.64/88.25亿港元,提高目标价至61.37港元 [13] 公司财务数据总结 - 2023-2026年营业收入分别为6,158/7,537/7,669/7,738百万港元 [9] - 2023-2026年净利润分别为8,027/8,458/8,764/8,825百万港元 [9] - 2023-2026年ROE分别为6.0%/6.0%/5.8%/5.5% [9] - 2023-2026年每股收益分别为3.19/3.36/3.48/3.50港元 [9] 估值分析 - 采用折现现金流模型,无风险利率由4.2%下降到3%,目标价为61.37港元 [7][8] - 给予公司2024年19倍PE估值 [13] 风险提示 - 国际地缘政治风险 [6] - 汇率异常波动风险 [6] - 各国家地区基础设施部门政策及监管风险 [6]