报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 公司2024H1实现营收约52.8亿元,同比提升35%,实现归母净利润约4.3亿元,同比下降47%,扣非净利润约3.9亿元,同比下降43% [2][5] - 2024Q2公司实现营收约35.5亿元,同比增长51%,归母净利约1.7亿元,同比下降50%,扣非净利润约1.5亿元,同比下降45% [2][5] - 收入端,公司2024H1陆风风机对外销售3.3GW,同比增长121%,带动收入同比增长30%以上 [6] - 盈利端,公司2024H1毛利率约16%,同比下降8pct,期间费用率约15.33%,同比下降8.15pct,其中销售费用率、研发费用率分别为5.14%、7.07%,分别同比下降5.02pct、下降3.99pct [6] - 公司2024H1资本开支约9.55亿元,在建的自建风场规模超2GW,表明公司积极开展风场滚动开发,有望奠定后续批量化转让基础 [6] - 公司在巩固陆上风机竞争优势的同时,积极开展海外风电市场、海上风机市场布局,目前已经在多个国家成立子公司,并加快推进印度工厂扩产,筹备哈萨克斯坦工厂建设,有望奠定后续交付景气基础 [6] 财务数据总结 - 公司2024年预计实现归母净利约22亿元,对应PE约13倍 [6] - 公司2023-2026年营业收入、净利润等主要财务指标呈现稳步增长趋势 [11] - 公司2023-2026年资产负债率逐年下降,财务状况良好 [11]