报告公司投资评级 - 公司首次覆盖,给予"增持"评级 [5] 报告的核心观点 岩土工程龙头,开辟高增长新赛道 - 公司是岩土工程龙头企业,拥有多项核心技术和自研材料,打造联合壁垒 [12][13] - 公司通过优化业务结构,利润大幅增长,上半年归母净利润同比增长250.27% [3][4][19] - 公司开辟核电、水电、港口、桥梁等高增长新赛道,蕴含较大发展潜力 [4][7][28][29] 核电建设带来新机遇 - 我国核电建设步伐加快,未来每年将核准开工8-10台机组,核电岩土工程需求有望倍增 [22][23][28] - 公司已成功中标多个核电工程岩土工程项目,体现了公司的技术优势和客户粘性 [29] 水利水电、港口等领域发展提速 - 西藏水力资源丰富,水电建设有望加速 [31] - 国家水网建设和港口建设进一步提速,带来新的市场机遇 [35] - 公司在桥梁加固领域技术领先,加固深度达到世界最深 [36] 投资建议 - 预计公司2024-2026年业绩将快速增长,未来3年PE分别为36/13/8倍 [37] - 公司作为行业龙头,具备较强的技术优势和客户粘性,应享有估值溢价 [37][38]