报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 业绩有所承压 - 2024上半年公司实现营收2.48亿元(-16.47%)，归母净利润0.81亿元(-27.35%)，扣非归母净利润0.74亿元(-32.68%) [5][6][7][8] - 利润端下滑幅度大于收入端,主要系汇兑收益同比大幅减少以及研发投入持续加大所致 [5][9] 毛利率基本持平,费用率增加明显 - 2024上半年毛利率60.09%(-0.15pp),基本维持稳定 [9] - 销售费用率10.20%(+1.44pp),管理费用率7.58%(+1.93pp),研发费用率15.78%(+3.07pp),财务费用率-7.84%(+1.05pp),四费率25.73%(+7.49pp),费用率增加明显 [9] 持续高比例研发投入 - 2024上半年研发投入0.39亿元,占营业收入15.78% [10][11] - 新增3项核心技术,推动便携超声和高端超声焕新升级 [10] - 高端轻薄笔记本超声SonoAir以及高端台式超声SonoMax在2024年已获得国内市场准入许可 [10] 财务预测与估值 - 预计2024-26年营收5.6/6.8/8.3亿元,同比增速15%/22%/23% [12] - 预计2024-26年归母净利润1.9/2.3/2.9亿元,同比增速31%/21%/26% [12] - 当前股价对应PE=12/10/8x [12]