报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 家居主业积极求变，后续效果有望逐渐显现 - 公司通过创新提出"一店两制"的招商模式、积极探索家居卖场向智能家居体验中心的转型升级、积极拥抱营销新模式等方式,应对行业外部压力 [5] - 公司家居主业积极求变,有望带来后续效果 [5] 数字化转型效果显著，洞窝销售额实现快速增长 - 公司旗下的数字化平台"洞窝"围绕"优质内容"聚合"精准流量"持续提升数字化能力,上半年实现GMV466亿元,同比增长11.8% [5] 泛家居产业链布局,提升整体运营效率 - 公司在商品销售、装修业务、设计业务、数智化物流服务平台、到家服务平台等方面进行了布局,提升了整体运营效率 [7] 财务数据总结 营业收入 - 2024年预计为138.53亿元,同比增长2.5% [6] - 2025年和2026年预计分别为150.16亿元和163.72亿元,同比增长8.4%和9.0% [6] 归母净利润 - 2024年预计为11.94亿元,同比下滑8.2% [6][7] - 2025年和2026年预计分别为12.75亿元和13.53亿元,同比增长6.8%和6.1% [6][7] 其他财务指标 - 2024年预计毛利率为32.2%,ROE为5.8% [6] - 2025年和2026年预计毛利率分别为31.6%和31.5%,ROE分别为5.9%和6.0% [6] 行业及公司展望 - 家居卖场行业空间广阔,公司作为全国性连锁企业有望提升市占率 [7] - 公司通过泛家居产业链布局,有望提升整体运营效率,为未来业绩增长带来弹性 [7]