投资评级和报告核心观点 - 兴业银行维持"优于大市"评级 [5][6] - 24H1 营收利润同比正增长,资产质量整体稳定,重点产品保持优势,渠道销售能力持续提升 [5] 财务数据和预测 - 2024-2026年EPS预测分别为3.68、4.2、4.69元,归母净利润增速为4.63%、13.33%、11.20% [7] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予合理价值区间为20.14-23.85元 [8][9] 业务表现 - 24H1 承销非金融企业债务融资工具规模4143.88亿元,列市场第二位;承销境外债券规模33.10亿美元,列中资股份制商业银行第一位;承销类REITs规模20.32亿元,列市场第一位 [6] - 24H1 并购融资投放884.90亿元,同比增长32.16%;银团融资投放1067.45亿元,同比增长50.88%;资本市场业务投放178.74亿元 [6] - 零售端财富产品销量同比增长18.91%,理财产品销量同比提升16.28%;企金端财富AUM日均规模4164亿元,较23年末增长11.8%;同业端"银银平台"机构销售保有规模超6000亿元,较23年末增长72.61% [6] 资产质量 - 不良率环比上升1bp为1.08%,其中企业贷款不良率较23年末上升2bp至0.98% [5] - 房地产风险总体可控,公司加强对存量项目的风险评估,及时下调风险分类等级、计提充足减值损失,推动经营机构加快风险化解 [5] - 个人贷款不良率与23年末持平为1.42%,公司持续完善个人贷款风控体系建设,守牢准入关口,完善押品全流程管理 [5] 风险提示 - 企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化 - 金融监管政策出现重大变化 [6]