报告评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 2025款汉DM-i和汉EV首搭激光雷达及Orin X智驾芯片,搭载"天神之眼"高阶智能驾驶辅助系统DiPilot 300,覆盖城市NOA,智驾功能迎来重磅升级 [2][5] - 2025款汉DM-i标配第五代DM技术1.5Ti+EHS200黄金动力组合,共推出5款车型,售价16.58-22.58万元 [2][5] - 2025款汉EV全域800V高压平台,CLTC综合工况下最长续航里程可达701km,缓解续航焦虑 [5] - 出海和高端化车型销量持续提升,预计2024-2026年公司归母净利润385、511、650亿元 [6] 分组1 - 2025款汉DM-i在美学、技术、驾控、智能四大方面实现重磅升级 [5] - 2025款汉DM-i采用与EV版相同的前脸设计,新增"未央灰"车身颜色,搭配黑色运动套件 [5] - 2025款汉DM-i升级DM5.0技术,零百加速6.9秒,系统功率310kW,NEDC综合工况亏电油耗低至3.8L/100km,综合续航里程1350km [5] - 2025款汉EV搭载全域800V高压平台,CLTC综合工况下的最长续航里程可达701km [5] 分组2 - 公司2024年将迎来新技术、新产品大年,DM5.0与e 4.0平台加持下,王朝海洋网将迎来改款换代,持续升级产品力 [6] - 腾势、仰望与方程豹车型储备丰富,加速布局高端市场 [6] - 出海持续发力,海外渠道与车型矩阵将进一步完善 [6] - 规模效应加持下,随着出海与高端化放量,盈利能力有望保持高位,不惧竞争影响 [6]