报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现暂承压,坚持创新驱动发展战略 - 2024年H1公司实现营业收入2.67亿元,同比下降4.93%,主要受市场环境因素影响,上游金融行业客户IT投入放缓 [6] - 公司坚持创新驱动发展战略,在信创化关键技术上取得突破,保证各类应用系统全面信创化 [6] - 公司作为新交易体系的引领者及金融信创的先行者,积极推进新一代核心交易系统A5的建设 [6] 毛利率稳定,持续加大研发投入 - 2024年H1公司毛利率为69.18%,同比提升0.06%,整体保持稳定 [6] - 公司持续加大"3+1"基础技术平台等研发投入,2024H1研发投入0.8亿元,研发费用率29.9% [6] 布局AI,与腾讯云签订战略合作协议 - 公司大投行业务子公司与西安交通大学软件学院签署合作协议,共同推动AI在投行领域的智能应用 [6] - 公司与腾讯云签署战略合作协议,深化在金融信创与金融数字化转型等领域的合作 [6] 财务数据总结 盈利预测 - 预测公司2024-2026年营收分别为8.31/9.37/10.65亿元,归母净利润分别为2.71/3.19/3.76亿元 [7] - 对应PE分别为19/16/14倍 [7] 主要财务指标 - 2024-2026年营业收入增长率分别为11.7%/12.8%/13.7% [8] - 2024-2026年归母公司净利润增长率分别为16.5%/17.2%/18.3% [8] - 2024-2026年毛利率分别为69.2%/69.3%/69.4% [8] - 2024-2026年净利率分别为33.0%/34.3%/35.7% [8] - 2024-2026年ROE分别为15.6%/15.7%/15.9% [8] - 2024-2026年ROIC分别为20.1%/20.8%/20.5% [8]