报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年实现收入21.3亿元,同比增长6.3%;归母净利润2.0亿元,同比增长12.6%;扣非归母净利润1.8亿元,同比下降10.4% [1] - 2024年第二季度实现收入11.2亿元,同比下降17%;归母净利润1.2亿元,同比增长8.3%;扣非归母净利润1.0亿元,同比下降25.2% [1] 核心业务表现 - 血糖监测业务2024年上半年实现收入15.5亿元,同比增长12.7%,毛利率为61.3% [1] - 美国子公司Trividia毛利实现较大改善,公司持续开拓东南亚、非洲、中东等主要市场,国际收入显著提升 [1] - 糖尿病营养业务基本持平,血脂检测业务下降20.9%,经营品业务下降52.7% [1] - 国内收入增长5.7%,美国收入增长2.4% [1] 利润端情况 - 2024年上半年毛利率55.2%,同比提升3.96个百分点,主要受益于子公司Trividia毛利改善 [1] - 但受子公司Trividia及PTS计提资产减值和信用减值影响,利润端增速有一定承压 [1] CGM业务发展 - 新一代CGM产品2024年4月处于评审阶段,在便捷性和舒适度上提升用户体验,有望持续兑现 [1] - 美国FDA临床试验有序推进,欧盟MDR等市场开拓持续进行,海外市场开拓持续 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收分别为47/55/65亿元,同比增长17%/16%/19% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.5/5.7/7.1亿元,同比增长59%/26%/24% [2] - 维持"买入"评级 [2]