报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营业收入43.41亿元,同比下降51.19%;实现归母净利润-5.16亿元,实现扣非净利润-5.35亿元 [5] - 2024H1公司磷酸铁锂正极产量11.55万吨,同比增长31.23%;出货10.58万吨,环比略有下降,受终端季节性需求影响 [6] - 公司目前建成磷酸铁锂产能26.5万吨/年,磷酸锰铁锂下游应用积极推进,2023年首款搭载"三元锂离子+磷酸铁锰锂电池"的车型上市,2024年陆续新增多款新车型 [6] - 公司2024H1盈利承压,主要源于原材料锂源价格同比大幅下降以及市场竞争加剧,公司产品售价同比明显下降,产品毛利降低 [6] - 拆分至2024Q2,公司实现铁锂正极出货6.1万吨,环比明显增长,受益于终端动力及储能需求恢复;但整体看公司Q2铁锂单吨毛利环比有所下降,主要源于原材料价格下降带来的毛利降低 [6] - 展望来看,铁锂行业盈利水平处于底部,伴随需求恢复、价格企稳和供给放缓,行业盈利有望企稳修复,并回归合理水平;公司近期排产继续修复,带动产能利用率上行,销量持续向好,原材料价格处于底部,盈利能力有望改善 [6] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入43.41亿元,同比下降51.19% [5] - 2024H1公司实现归母净利润-5.16亿元,实现扣非净利润-5.35亿元 [5] - 2024Q2公司实现铁锂正极出货6.1万吨,环比明显增长 [6] - 公司2024H1资产减值损失1.59亿元,2024Q2资产减值损失1.22亿元,环比有所拉大 [6] - 公司2024Q2信用减值损失0.43亿元 [6]