报告公司投资评级 - 报告给予长飞光纤"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营收53.48亿元,同比下降22.66%;归母净利润3.78亿元,同比下降37.77%;扣非归母净利润1.20亿元,同比下降78.73% [5] - 2024年第二季度公司营收、利润环比均有所改善,毛利率也有所提升,主要得益于数通产品对毛利率的拉动 [5] - 公司国际化战略成效显著,海外营收占比维持在30%以上,海外产能布局趋于完善 [5] - 预计公司2024-2026年收入分别为131.74亿元、137.38亿元、143.39亿元,归母净利润分别为10.02亿元、10.39亿元、11.68亿元 [6][7] 分业务情况总结 1. 光纤及光纤预制棒业务 - 2024年上半年实现营收12.79亿元,同比下降31.37% [5] - 毛利率预计维持在52%-53%左右 [8] 2. 光缆业务 - 2024年上半年实现营收19.30亿元,同比下降29.11% [5] - 毛利率预计维持在16.5%-17%左右 [8] 3. 光器件及模块业务 - 2024年上半年实现营收5.40亿元,同比下降39.90% [5] - 毛利率预计维持在14%左右 [8] 4. 其他业务 - 2024年上半年实现营收15.99亿元,同比增长11.75% [5] - 毛利率预计维持在13.25%左右 [8]