报告评级 - 报告给出了"买入"评级 [1] 核心观点 - 公司在传统品类产品如吸油烟机、燃气灶等方面保持领先地位,但工程渠道收入下滑明显 [5] - 公司毛利率小幅下滑,主要受居民消费意愿下降影响,费用端有所控制 [5] - 公司经营活动现金流承压,主要是回款节奏放缓和应付银承到期兑现增加所致 [5] - 分析师对公司中长期发展保持乐观,但考虑到地产行业阶段性承压,下调了盈利预测 [5] 分品类表现 - 第一品类群中吸油烟机/燃气灶实现收入22.58/11.69亿元,同比-2.85%/-1.17% [5] - 第二品类群中一体机/蒸箱/烤箱实现收入2.82/0.28/0.26亿元,同比-11.24%/-18.47%/-23.48% [5] - 第三品类群中洗碗机/净水器/热水器实现收入3.18/0.15/1.1亿元,同比-4.01%/-23.59%/+14.84% [5] 分渠道表现 - 零售渠道的吸油烟机/燃气灶零售额有小幅增长,同比+6.4%/7.8% [5] - 电商渠道和工程渠道收入均有所下降,工程渠道下降主要受新房销售不振影响 [5] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入47.3亿元,同比-4.2% [4] - 2024年上半年归母净利润7.6亿元,同比-8.5% [4] - 2024年上半年扣非归母净利润6.6亿元,同比-11.9% [4] - 2024年二季度公司毛利率为47.3%,同比-2.4个百分点 [5]